今年三季度，A股受經(jīng)濟基本面改善提振，整體呈現(xiàn)震蕩上行的走勢，從風(fēng)格上來看，此前表現(xiàn)較為低迷的金融、汽車等板塊出現(xiàn)反彈，而以醫(yī)藥、半導(dǎo)體為代表的成長風(fēng)格板塊則出現(xiàn)了調(diào)整。根據(jù)最新披露的基金三季報，公募基金繼續(xù)保持高倉位運作。行業(yè)配置上，基金減倉了醫(yī)藥、電子等估值較高的板塊，加倉行業(yè)主要集中在中游制造、消費及金融等領(lǐng)域。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，全部可比基金的平均倉位為72.47%，相較于二季度末的72.38%有微弱提升。分類型看，在全部可比基金中，股票型基金三季度末平均倉位為88.09%，比二季度末的86.37%提升1.53個百分點;混合型基金三季度末平均倉位為69.13%，比二季度末的69.29%略有下降。

“基于對股票市場流動性寬裕及企業(yè)盈利回升的判斷，我們在三季度保持了較高的股票倉位，三季度基金凈值漲幅也好于指數(shù)以及業(yè)績比較基準(zhǔn)。”永贏惠添利基金稱。

財通資管消費精選混合基金也表示，隨著三季報陸續(xù)披露，一些白馬龍頭品種業(yè)績或?qū)⒊尸F(xiàn)逐季回升態(tài)勢，將有利于推動其估值擴張，結(jié)構(gòu)性行情依然可以繼續(xù)期待。因此在下一季度，基金仍將繼續(xù)保持中性偏高倉位進行操作。

從三季度的操作情況來看，醫(yī)藥、電子成為公募基金減倉幅度最大的兩個行業(yè)，加倉行業(yè)則集中在中游制造、消費及金融等板塊上。據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計，行業(yè)配置上，制造業(yè)的配置比例從二季度末的48.69%增加至今年三季度末的50.23%，加倉幅度為1.55個百分點;金融業(yè)的配置比例由二季度末的3.44%提升至三季度末的3.89%。與此同時，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)遭到公募基金明顯減倉，配置比例由二季度末的6.98%降低至4.78%。

“我們減少了醫(yī)藥等高估值行業(yè)的配置，增持了一些商業(yè)模式好、競爭力強，但受疫情影響短期基本面承壓的低估值個股。”廣發(fā)龍頭優(yōu)選混合基金在三季報中稱。嘉實價值成長混合基金也表示，在經(jīng)濟復(fù)蘇的大背景下，基金增加了先進制造業(yè)配置比重，降低了部分累計漲幅過高的醫(yī)藥類上市公司的行業(yè)配置比重。

從下一階段的投資方向來看，上投摩根核心精選表示：首先，基金會重點關(guān)注成長股，尤其是近兩年漲幅不大但業(yè)績穩(wěn)定增長的個股，這些個股伴隨業(yè)績兌現(xiàn)全年有望獲得超額收益;其次是大消費領(lǐng)域，居民可支配收入仍處于穩(wěn)步提升階段，和居民消費相關(guān)的領(lǐng)域存在投資機會;最后是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的投資機會。

“我們將繼續(xù)聚焦企業(yè)基本面，尋找具備核心競爭力與護城河的核心資產(chǎn)，在醫(yī)藥、消費、科技、新能源等長期的優(yōu)秀賽道中尋找阿爾法，同時對周期板塊的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及軍工領(lǐng)域的貝塔機會保持關(guān)注。”銀華積極成長混合基金稱。